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对于那些有更大风险承受能力的投资者来说，他认为中国和较小的亚洲经济体，比如韩国和马来西亚，投资者都能从中获得巨大的收益。事实上，他还对国家贸易争端获得解决表示了信心。埃蒙称，以韩国为例，这个国家对全球贸易局势非常敏感。这是一个相当被低估的市场，但情况正在发生转变。相比其他市场，韩国市场的价值存在滞后性。

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在严监管、降杠杆、去通道的大背景下，基金公司子公司专户管理规模已经连续缩水数月之久。根据基金业协会5月8日发布的数据显示，截至今年3月，基金公司子公司专户业务管理资产规模为6.82万亿元。而在今年2月底，基金子公司专户业务管理资产规模还在7万亿以上，再往前递推，今年1月、去年12月、去年11月这一数字分别为7.14万亿元、7.31万亿元、7.63万亿元。

据报道，2015年1月，李嘉诚旗下长江实业有限公司（股票代码：0001.HK）与和记黄埔有限公司（股票代码：0013.HK）发出联合公告称，两家公司的资产合并、重组及分拆，成立长江和记实业有限公司、长江实业地产有限公司两家新的香港上市公司。2015年6月，长江和记实业有限公司与长江实业地产有限公司香港上市，和记黄埔摘牌，并入长江和记实业有限公司。

摘要金融周期波动的核心在于信用的收缩与扩张，金融周期上半场货币宽松，信贷扩张，资产价格上升，反过来进一步刺激各部门加杠杆，债务率迅速攀升。信贷资本的扩张带有强烈的自融性、顺周期性，而债务的扩张不具备可持续性，一旦到达临界点则资金断裂、泡沫破灭，金融周期进入下半场，信用朝相反方向快速紧缩。

2.3 金额周期下半场：贸易保护主义、紧缩货币延缓经济复苏，货币放松叠加财政发力改善经济美国提高关税引发全球贸易战，出口大幅下滑延缓经济复苏。在我们前期报告《大萧条贸易战启示录》中指出，出于保护美国部分产业、缓和1929年美国股市崩盘带来的经济冲击影响以及金本位制约货币政策使用等主要原因，1929年美国国会通过《斯姆特-霍利关税法》，施加自1830年来100年内美国最高关税，将平均关税水平由40%提高至47%。此举引发全球贸易大战，各国竞相报复性提高关税，甚至施加进口配额限制、投资限制、竞相汇率贬值，导致国际贸易状况严重恶化，延缓了经济复苏。